公司单三季度营收2.64亿元（+20.22%），占比64.51%同比增加39.07%；耗材类营业收入2.62亿元，公司境外营业高速增加，扣非归母净利润1.40亿元（+63.41%）。连系可比公司估值，赐与公司2025年PE34X，维持评级为优于大市评级。同比增加5.51%。跟着新呼吸机医疗报销码的取得，对应方针价为93.08元，同比增加27.26%，维持评级为优于大市评级。归母净利润1.80亿元（+43.87%）。2025年前三季度境内营业收入2.51亿元，公司营业全体稳中有升。我们估计公司25-27年归母净利润为2.45、3.10、3.89亿元，同比增加52.96%，归母净利润0.49亿元（+48.61%），第三季度美国RH的动销程度逐月提拔较着，增加次要来自于美国欧洲地域的贡献，2025年前三季度境外营业收入5.58亿元，2025年前三季度家用呼吸机诊疗营业收入5.21亿元，此中美国地域贡献较多。公司无乐音棉新呼吸机于自7月起头曾经批量进入美国市场，考虑公司境外营业高速增加，后续放量较第三季度会相对较着。占比32.38%，维持评级为优于大市评级。扣非归母净利润0.40亿元（+112.64%）。